A rápida expansão da inteligência artificial generativa está provocando uma reconfiguração profunda no ecossistema de startups dos Estados Unidos. Dados da plataforma PitchBook mostram que mais de 220 empresas que já alcançaram avaliação superior a US$ 1 bilhão perderam o status de unicórnio nos últimos anos, em meio à migração de investimentos para companhias focadas em IA.
O levantamento aponta que quase metade das 857 startups americanas avaliadas em mais de US$ 1 bilhão não captou novos recursos desde 2022. As empresas que receberam seus últimos aportes em 2021 registram, em média, queda de 68% em suas avaliações, enquanto aquelas financiadas em 2022 acumulam retração média de 52%.
Entre os casos citados estão empresas conhecidas do mercado digital, como Calendly, Glossier, Savage X Fenty e AG1, que passaram por revisões significativas de valor nos últimos anos.
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ChatGPT acelerou mudança de rota dos investidores
Segundo investidores ouvidos pela CNBC, o lançamento do ChatGPT, em novembro de 2022, marcou uma inflexão no mercado de tecnologia. Desde então, bilhões de dólares passaram a ser direcionados para empresas ligadas à inteligência artificial, como OpenAI e Anthropic, reduzindo o apetite por startups criadas sob modelos anteriores.
Para Samir Kaul, sócio da Khosla Ventures, a IA alterou drasticamente a relação entre produtividade e tamanho das equipes.
A avaliação é que ferramentas generativas permitiram que grupos menores de profissionais realizassem tarefas que antes exigiam estruturas muito maiores, modificando os critérios utilizados para avaliar empresas de tecnologia.
Empresas de software enfrentam maior pressão
O segmento mais afetado pela mudança é o de software corporativo. Das empresas que perderam valor, 75 atuam no modelo SaaS (software como serviço), tornando essa a categoria mais representativa entre os chamados “unicórnios caídos”.
Especialistas apontam que muitas dessas organizações foram estruturadas antes da popularização da IA generativa e agora enfrentam dificuldades para adaptar produtos, processos e modelos de negócio a uma nova realidade tecnológica.
Além disso, investidores têm priorizado empresas consideradas “AI-first”, ou seja, criadas desde o início com inteligência artificial no centro de suas operações.
Aquisições e reavaliações ganham força
Sem novas rodadas de financiamento e distantes de uma abertura de capital, diversas startups passaram a buscar alternativas como fusões ou aquisições.
O cenário tem resultado em negociações realizadas por valores muito inferiores às avaliações registradas durante o auge do mercado de venture capital entre 2020 e 2022.
Analistas observam que o ajuste ocorre após anos de forte valorização impulsionada por juros baixos, abundância de capital e crescimento acelerado durante o período da pandemia.
Nova geração de startups avança
Enquanto empresas mais antigas enfrentam dificuldades, startups criadas após a popularização da IA generativa vêm atraindo investidores e registrando crescimento acelerado.
Segundo gestores de fundos de venture capital, negócios lançados já dentro do contexto da inteligência artificial conseguem operar com estruturas mais enxutas, custos menores e maior capacidade de escala.
A mudança tem levado investidores a questionar modelos tradicionais de software e a exigir diferenciais tecnológicos mais robustos das empresas que buscam novos aportes.
Para o mercado, a transformação ainda está em curso, mas já evidencia um novo cenário: em um ambiente dominado pela inteligência artificial, tamanho e histórico deixaram de ser garantias de valor.
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